AMG Gold – Minen & Metalle

Performance YTD 31.6% (per 21. Mai 2024)
Fondsvolumen CHF 131.1 Mio.

Die frühere Wertentwicklung (Performance) ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Beachten Sie, dass die vorgenannte Wertentwicklung in der Fondswährung CHF (Schweizer Franken) und nicht Euro angegeben ist und somit Währungseinflüsse in Anlagewährungen abweichend von der Fondswährung in der angezeigten Wertentwicklung nicht berücksichtigt sind.

Der Aktienfonds investiert grösstenteils in Goldminengesellschaften, eine Selektion von Silberminenunternehmen ergänzt die Fondskomposition. Der Aktienfonds wird aktiv entlang der Marktzyklen im Gold und im Silber bewirtschaftet. Basis dafür bildet die eigene fundamentale und technische Analyse. Aus dem Top-down-Ansatz resultiert ein konzentriertes Portfolio von qualitativ überzeugenden Minengesellschaften.

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Portfolio Management

Fritz Eggimann

Investment Manager, Partner
Precious Metals Equities
+41 (41) 726 71 75

Bernhard Graf

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Kurzportait:
AMG Gold - Minen & Metalle

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Kommentar April 2024

Die ersten beiden Wochen im April verzeichnete der Goldpreis weitere starke Gewinne. Seitdem konsolidiert er um die Marke von 2'300 USD. Auch Silber erhielt grossen Auftrieb nach oben. Anleger führen den Anstieg des Goldpreises auf die zunehmenden geopolitischen Spannungen und Käufe der chinesischen Notenbank (PBOC) zurück. Selbst steigende USD-Zinsen am langen Ende können den Goldpreis nicht mehr bremsen. Seit Jahren argumentieren wir, dass der Haupttreiber des Goldpreises der «Vertrauensverlust in die Regierungen» sein wird. Unserer Meinung nach ist das politische Verhalten der Regierungen der Hauptgrund für den Anstieg des Goldpreises. Gold als «neutrale Anlage» spiegelt nichts anderes als die Abwertung der Fiat-Währungen wider. Entsprechend haben auch Edelmetallaktien an Wert gewonnen. Dass der Goldpreis seit Jahresanfang stärker gestiegen ist als das «Vaneck Gold Miners ETF» (GDX) erscheint uns unlogisch. Seit März verzeichnen sowohl diese ETFs als auch die meisten aktiven Fonds in diesem Sektor Rückflüsse. Die Mehrheit der Anleger scheint zu glauben, dass der Goldpreis in Zukunft sinken muss. Wegweisend für den AMG Gold – Minen & Metalle Fonds werden die nächsten Quartalsergebnisse sein. Im ersten Quartal erzielten die Goldproduzenten einen durchschnittlichen Verkaufspreis von 2'071 USD, der im zweiten Quartal voraussichtlich noch höher liegen wird. Die Netto-Marge wird sich bei einigen Unternehmen praktisch verdoppeln. Im Fonds wurden im April einige Veränderungen vorgenommen. Bei Aktien mit starken Kursgewinnen wurden geringfügige Gewinne realisiert. Zudem wurde die Allokation in Westafrika nochmals überprüft, wo Schlagzeilen aus Mali negative Auswirkungen hatten. Obwohl höhere Abgaben an den Staat eingepreist sind, halten einige Investoren sogar eine Enteignung der Minen für möglich. B2Gold (BTO) ist zwar eines der profitabelsten Unternehmen im Portfolio, aber uns gefällt die Konfrontation der malischen Regierung mit den aktiven Unternehmen nicht. Auch Barrick Gold (GOLD) war von den negativen Schlagzeilen betroffen. Der Portfolioanteil in Westafrika wurde um 3% reduziert. Equinox Gold (EQX) konnte die restlichen 40% am «Greenstone-Projekt» von Orion Finance erwerben. «Greenstone» befindet sich in der Endphase des Baus und wird im Verlauf vom 2024 in Produktion gehen. Wir haben die Equinox-Position aufgestockt. Pan American Silver (PAAS) und Wheaton Precious Metals (WPM) haben wir auch dazu gekauft.

Kurzprofil
Domizil Schweiz
Rechtsform Vertraglicher Anlagefonds
Anlageuniversum Edelmetall-Aktien global
Vermögensverwalter Serafin Asset Management AG, Zug
Fondsleitung LLB Swiss Investment AG, Zürich
Depotbank Bank J. Safra Sarasin AG, Basel
Lancierungsdatum 18.04.2006
Empfohlener Anlagehorizont 5 Jahre
Referenzwährung CHF
ISIN / Bloomberg-Ticker (jeweilige Tranche) A: CH0024686773 / AMGGMMF SW
C: CH0197484386 / AMGGMMC SW
H (FX-hedged): CH0420487941 / AMGGMMH SW
Erfolgsverwendung ausschüttend (Dividenden & Kapitalgewinn)
Zeichnungen und Rücknahmen täglich (cut-off 13.00 CET)
Gewinnbeteiligung 8% über 5% Hürde, mit Hochwassermarke
Hochwassermarke inkl. Hürde CHF 226.74
Steuertransparenz CH, AT
Steuerstatus Deutschland Aktienfonds gemäss InvStG mit TFS
Vertriebszulassung CH, DE

Gebührenstruktur

Ausgabe- und Rücknahmekommission keine
Vermögensverwaltungsgebühr p.a. Tranche A: 1.50%
Tranche C: 1.00%
Tranche H (FX-hedged): 1.00%
Kostenbelastung p.a. (per 31.12.2023; TER, vor Gewinnbeteiligung) Tranche A: 1.74%
Tranche C: 1.24%
Tranche H (FX-hedged): 1.24%
Performance Übersicht und Kennzahlen
Dauer Fonds XAU
1 Monat 11.3% 11.8%
3 Monate 51.4% 47.5%
12 Monate 22.7% 22.3%
3 Jahre p.a. -6.2% -2.5%
5 Jahre p.a. 10.9% 14.3%
seit Auflage p.a. -0.2% -2.0%
Jahr
2024 31.6% 29.3%
2023 -7.0% -5.4%
2022 -13.5% -7.3%
2021 -13.8% -5.3%
2020 31.6% 23.1%
seit Auflage -3.8% -30.6%

Die frühere Wertentwicklung (Performance) ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Beachten Sie, dass die vorgenannte Wertentwicklung in der Fondswährung CHF (Schweizer Franken) und nicht Euro angegeben ist und somit Währungseinflüsse in Anlagewährungen abweichend von der Fondswährung in der angezeigten Wertentwicklung nicht berücksichtigt sind.

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Kennzahlen (über die letzten 3 Jahre rollierend)

Historische Volatilität (p.a.) 30.9%
Sharpe ratio (0.48% risikofreier Zinssatz) n/a
Beta (vs. XAU) 1.01
Rollierende Wertentwicklung letzte 5 Jahre

Die Brutto-Wertentwicklung berücksichtigt die auf Fondsebene anfallenden Kosten (z.B. Verwaltungsvergütung), ohne die auf Kundenebene anfallenden Kosten (z.B. Ausgabeaufschlag und Depotkosten) einzubeziehen. In der Netto-Wertentwicklung wird darüber hinaus ein Ausgabeaufschlag in der Höhe von 0.00 % im ersten Betrachtungszeitraum berücksichtigt.

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Alleinverbindliche Grundlage für die Zeichnung und die Ausgabe von Fondsanteilen sind die jeweils gültigen wesentlichen Anlegerinformationen, der jeweils gültige Verkaufsprospekt mit den Vertragsbedingungen in Verbindung mit dem jeweils letzten Jahres- und/oder Halbjahresbericht des jeweiligen Fonds.

Eine Finanzanlage ist mit Risiken verbunden. Der Wert eines Fondsanteils bzw. einer Anlage sowie das hieraus bezogene Einkommen können Schwankungen unterliegen und sind nicht garantiert. Es kann sein, dass der Anleger nicht die gesamte Summe zurückerhält. Die vergangene Performance ist kein Hinweis auf die zukünftig zu erwartende Performance.

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Jede Person, die eine US-Person (entsprechend der Definition des Begriffes „U.S. Person“ gemäß Regulation S des U.S. Securities Act von 1933) ist, ist nicht berechtigt, in die auf dieser Webseite angegebenen Investmentfonds zu investieren. Hiermit versichere ich, dass ich weder Staatsangehöriger noch Einwohner der Vereinigten Staaten von Amerika bin und auch keinen Geschäftssitz in den Vereinigten Staaten von Amerika habe und insbesondere keine US-Person (entsprechend der Definition des Begriffes „U.S. Person“ gemäß Regulation S des Securities Act von 1933) bin.

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