AMG Substanzwerte Schweiz

Performance YTD 6.4% (per 21. Mai 2024)
Fondsvolumen CHF 42.6 Mio.

Die frühere Wertentwicklung (Performance) ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Beachten Sie, dass die vorgenannte Wertentwicklung in der Fondswährung CHF (Schweizer Franken) und nicht Euro angegeben ist und somit Währungseinflüsse in Anlagewährungen abweichend von der Fondswährung in der angezeigten Wertentwicklung nicht berücksichtigt sind.

Der Aktienfonds investiert in Schweizer Gesellschaften aus dem Small- & Mid-Cap-Segment. Der Anlagefokus liegt auf den weniger beachteten Nebenwerten mit Übergewichtung defensiver Substanzwerte. Die profunde eigene Aktienanalyse in diesem Nischensegment ermöglicht Zugang zu einer auserlesenen Titelselektion und einem risikobewussten Fondsmanagement. Im Rahmen des Bottom-up-Ansatzes gilt den Finanzkennzahlen und Bilanzrelationen besonderes Augenmerk, das Management der Gesellschaften ist der entscheidende Faktor für ein grundsätzlich langfristig ausgerichtetes Engagement. Aus diesem Ansatz resultiert ein Nischenportfolio in einem Spezialsegment des Schweizer Aktienmarktes, das solides Entwicklungspotenzial bei geringerer Volatilität bietet.

Facts & Figures aktueller Monatsbericht (PDF) aktueller Monatsbericht (PDF)

Portfolio Management

Ronald Wildmann

Investment Manager
Quality Swiss Equities
+41 (41) 726 71 62

Patrick Hofer

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Serafin Innovation Hub / Quality Swiss Equities
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Monatskommentar

Kommentar April 2024

Im Berichtsmonat drückten geopolitische Unruhen im Nahen Osten und höhere US-Inflationsraten die Erwartungen an Zinssenkungen. Der Preisdruck in den USA überschreitet das Ziel von 2% der Federal Reserve erheblich, was auch eine Anpassung der Zinssenkungserwartungen im Euroraum und Vereinigten Königreich nach sich zieht. Zugleich fördert das starke Wirtschaftswachstum in Industrie- und Schwellenländern die Unternehmensgewinne, senkt aber die Aussichten auf Zinssenkungen durch Zentralbanken. Die Volumenentwicklung und der bereinigte EBIT von Barry Callebaut im ersten Halbjahr 2023/24 haben die Markterwartungen deutlich übertroffen. Wie von uns antizipiert, führten die deutlich gestiegenen Kakaopreise zu einem erhöhten Finanzierungsbedarf im Umlaufvermögen, was wiederum eine Zunahme der Verschuldung und einen stark negativen Free Cashflow zur Folge hatte. Wesentlich für uns war jedoch die Bestätigung, dass die Unternehmensprognosen eingehalten werden und das Restrukturierungsprogramm „BC Next Level“ planmässig fortschreitet. Dank diesem Programm ist eine Reduktion der Kosten, um etwa 15% zu erwarten. Burkhalter konnte ein solides Geschäftsjahr 2023 abschliessen und die Dividende entsprechend erhöhen. Der Bedarf an Sanierungen und Renovierungen in der Schweiz ist enorm und auch der Neubaubereich zeigt keine Schwäche. Der Markt für Gebäudetechnik in der Schweiz bleibt stark fragmentiert, besonders im Bereich Heizung, Lüftung, Klima und Sanitär, wo das Unternehmen weiterhin durch Akquisitionen wachsen wird. Erfreulich war ebenfalls das Ergebnis der Jungfraubahn für das Jahr 2023, obwohl die Gruppenreisenden aus China noch nicht zurückgekehrt sind. Der durchschnittliche Ertrag pro Gast auf dem Jungfraujoch konnte auf hohem Niveau stabilisiert werden, nicht zuletzt durch den zunehmenden Anteil an Individualreisenden. Es besteht ein starkes Nachholbedürfnis im asiatischen Markt für Reisen auf das Jungfraujoch und die Flugverbindungen werden ausgebaut. Ebenso begann das Jahr gut und auch die Wintersaison 2023/24 wurde erfolgreich abgeschlossen. Das Unternehmen startet nun neue strategische Projekte mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von 300 Millionen CHF, verteilt über mehrere Jahre, die alle zukunftsträchtig sein könnten.

Kurzprofil
Domizil Schweiz
Rechtsform Vertraglicher Anlagefonds
Anlageuniversum (Beteiligungspapiere) Small & Mid Caps Schweiz
Vermögensverwalter Serafin Asset Management AG, Zug
Fondsleitung LLB Swiss Investment AG, Zürich
Depotbank Bank J. Safra Sarasin AG, Basel
Lancierungsdatum 15.11.2004
Empfohlener Anlagehorizont 5 Jahre
Referenzwährung CHF
ISIN / Bloomberg-Ticker CH0019597530 / AMGSSCH SW
Erfolgsverwendung ausschüttend (Dividenden & Kapitalgewinn)
Zeichnungen und Rücknahmen täglich (cut-off 09.00 CET)
Gewinnbeteiligung 8% über 2% Hürde, mit Hochwassermarke
Hochwassermarke inkl. Hürde CHF 1'714.9366
Steuertransparenz CH, AT
Steuerstatus Deutschland Aktienfonds gemäss InvStG mit TFS
Vertriebszulassung CH, DE

Gebührenstruktur

Ausgabe- und Rücknahmekommission keine
Vermögensverwaltungsgebühr p.a. 1.00%
Kostenbelastung p.a. (per 31.12.2023; TER, vor Gewinnbeteiligung) 1.25%
Ausschüttungen an die Fondsanleger
Datum Brutto-Dividenden (VST-pflichtig) Kapital (ohne VST-Abzug) Gesamtausschüttung (brutto)
20.03.2006 7.00 93.00 100.00
21.03.2007 7.00 163.00 170.00
26.03.2008 8.40 170.00 178.40
22.03.2010 170.00 30.00 200.00
15.03.2011 30.00 30.00 60.00
20.03.2012 9.00 18.00 27.00
12.03.2013 30.00 - 30.00
13.03.2014 4.00 51.00 55.00
18.03.2015 5.00 195.00 200.00
21.03.2016 - 200.00 200.00
24.03.2017 6.00 90.00 96.00
05.07.2017 - 100.00 100.00
21.03.2018 - 100.00 100.00
20.03.2019 - 40.00 40.00
18.03.2020 6.00 34.00 40.00
27.04.2021 - 40.00 40.00
26.04.2022 8.00 32.00 40.00
25.04.2023 6.00 34.00 40.00
18.03.2024 10.00 30.00 40.00

Total: 1’756.40

Performance Übersicht und Kennzahlen
Dauer Fonds
1 Monat 2.6%
3 Monate 6.4%
12 Monate 2.8%
3 Jahre p.a. -2.6%
5 Jahre p.a. 0.2%
seit Auflage p.a. 7.5%
Jahr
2024 6.4%
2023 2.4%
2022 -14.6%
2021 3.4%
2020 -0.9%
seit Auflage 307.1%

Die frühere Wertentwicklung (Performance) ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Beachten Sie, dass die vorgenannte Wertentwicklung in der Fondswährung USD (US Dollar) und nicht Euro angegeben ist und somit Währungseinflüsse in Anlagewährungen abweichend von der Fondswährung in der angezeigten Wertentwicklung nicht berücksichtigt sind.

Die frühere Wertentwicklung (Performance) ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Beachten Sie, dass die vorgenannte Wertentwicklung in der Fondswährung USD (US Dollar) und nicht Euro angegeben ist und somit Währungseinflüsse in Anlagewährungen abweichend von der Fondswährung in der angezeigten Wertentwicklung nicht berücksichtigt sind.

Kennzahlen (über die letzten 3 Jahre rollierend)

Historische Volatilität (p.a.) 9.8%
Sharpe ratio (0.48% risikofreier Zinssatz) n/a
Beta (vs. SPI Small Cap TR Index) 0.71
Rollierende Wertentwicklung letzte 5 Jahre

Die Brutto-Wertentwicklung berücksichtigt die auf Fondsebene anfallenden Kosten (z.B. Verwaltungsvergütung), ohne die auf Kundenebene anfallenden Kosten (z.B. Ausgabeaufschlag und Depotkosten) einzubeziehen. In der Netto-Wertentwicklung wird darüber hinaus ein Ausgabeaufschlag in der Höhe von 0.00 % im ersten Betrachtungszeitraum berücksichtigt.

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